BCE, Livret A, fonds euros : ce que la hausse des taux change en 2026

Deux hausses de taux en trois mois : la BCE change de pied

Le 10 septembre 2026, le Conseil des gouverneurs de la BCE a relevé ses trois taux directeurs de 0,25 point. Depuis le 16 septembre, le taux de la facilité de dépôt, qui rémunère les liquidités des banques et sert de boussole à tous les taux courts, s’établit à 2,50 %. Le taux des opérations principales de refinancement passe à 2,65 % et celui de la facilité de prêt marginal à 2,90 % (BCE, communiqué du 10 septembre 2026).

C’est la deuxième hausse de l’année. La première, annoncée le 11 juin et effective le 17 juin, avait porté le taux de dépôt de 2,00 % à 2,25 %. Il fallait remonter à septembre 2023 pour trouver une hausse. Entre les deux, la réunion du 23 juillet avait laissé les taux inchangés. Le retournement est net : en 2025, la BCE baissait encore ses taux, jusqu’à 2,00 % en juin 2025 (BCE, historique des taux directeurs).

La justification tient en un mot : l’énergie. La BCE relie la pression sur les prix au conflit au Moyen-Orient. Ses services prévoient désormais une inflation de 3,0 % en 2026, de 2,5 % en 2027 et de 2,1 % en 2028. Ce sont des projections, pas des certitudes, et le Conseil dit décider « réunion par réunion », sans trajectoire annoncée. Prochains rendez-vous : le 29 octobre et le 17 décembre 2026 (calendrier officiel de la BCE).

Inflation : l’énergie flambe, le reste beaucoup moins

Dans la zone euro, l’inflation annuelle atteint 3,2 % en août 2026, après 2,9 % en juillet (Eurostat, 17 septembre 2026). L’estimation rapide du 1er septembre donnait 3,3 %, un chiffre révisé en baisse depuis. Les services et l’énergie en fournissent l’essentiel.

En France, le tableau est plus nuancé. L’Insee mesure une hausse des prix à la consommation de 2,4 % sur un an en août (2,6 % selon l’indice harmonisé européen), après 2,1 % en juillet, tirée par l’énergie (+16,7 %, dont +28,7 % pour les produits pétroliers). L’inflation sous-jacente, qui écarte notamment les prix les plus volatils et les tarifs publics, ralentit pourtant à 1,1 % (Insee, résultats définitifs, 15 septembre 2026). Le choc reste donc concentré sur quelques postes et ne s’est pas diffusé à l’ensemble des prix, du moins pas encore. C’est précisément cette diffusion que la BCE cherche à empêcher.

Les marchés obligataires ont suivi le mouvement. Le rendement de l’OAT française à 10 ans a atteint 4,55 % en séance le 18 septembre 2026. Son écart avec l’emprunt allemand a dépassé 100 points de base, une première depuis 2012, sur fond d’inquiétudes budgétaires (dépêche Reuters reprise par Boursorama, 18 septembre 2026). Ce niveau bouge chaque jour : il décrit un moment, pas un taux acquis.

Livret A à 1,7 %, LEP à 2,5 % : ce qui est en vigueur

Depuis le 1er août 2026, le Livret A et le LDDS rapportent 1,7 %, contre 1,5 % auparavant, et le LEP reste à 2,5 % (ministère de l’Économie, 15 juillet 2026). Selon Service-Public, qui cite l’arrêté du 28 juillet 2026, ce taux du Livret A s’applique jusqu’au 31 janvier 2027. Les intérêts sont exonérés d’impôt sur le revenu et de prélèvements sociaux, dans la limite des plafonds de versement : 22 950 € pour le Livret A et 10 000 € pour le LEP. Le LEP est réservé aux foyers dont le revenu fiscal de référence reste sous un plafond, par exemple 23 028 € pour une personne seule en métropole (Service-Public, 2026).

Le LEP a bénéficié d’un geste. La formule donnait 2,2 %, mais le gouverneur de la Banque de France a proposé de le laisser à 2,5 % afin « d’amortir l’évolution de son taux » (communiqué du 15 juillet 2026). Il compte aujourd’hui plus de 12 millions de détenteurs, contre 7 millions en 2020, selon la même source.

Un détail a son importance. Le taux d’août a été calculé sur le premier semestre 2026, avec une inflation hors tabac de 1,52 % et un €STR moyen de 1,95 % (Banque de France). Depuis, l’inflation française est remontée à 2,4 % en août. Comparé à cette dernière mesure connue, le Livret A rapporte moins que la hausse des prix : son rendement réel est négatif, au moins pour un temps. La révision du 1er février 2027 tiendra compte du second semestre 2026. Son résultat n’est pas connu à ce jour.

Fonds en euros : 2,63 % au titre de 2025, 2026 encore inconnu

Selon l’ACPR (publication n° 180 du 30 juin 2026), les fonds en euros des contrats individuels ont rapporté en moyenne 2,63 % au titre de 2025, net de frais de gestion et avant prélèvements sociaux. C’est le même taux qu’en 2024. Les contrats collectifs à dominante retraite atteignent 2,64 %. L’encours en euros des contrats individuels s’élève à 1 207 milliards d’euros fin 2025.

D’après l’ACPR, ce maintien tient d’abord à la hausse sensible du rendement des actifs détenus par les assureurs. Ceux-ci ont aussi continué de puiser dans leurs réserves (la provision pour participation aux bénéfices), mais moins qu’en 2023 et 2024 ; ces réserves représentent encore 4,0 % des provisions des contrats individuels fin 2025. L’autorité relève enfin que la situation varie selon les organismes : la moyenne masque des écarts d’un contrat à l’autre. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Et pour 2026 ? Les assureurs n’annonceront leurs taux qu’au début de 2027 : aucun chiffre fiable n’existe aujourd’hui. On peut en revanche décrire le mécanisme. Un fonds en euros est surtout investi en obligations achetées au fil des années. Quand les taux de marché remontent, les sommes réinvesties rapportent davantage, mais l’effet sur l’ensemble du portefeuille ne se fait sentir que progressivement. Sur le fonds en euros, le capital est garanti par l’assureur, hors frais et sous réserve de sa solidité financière. Les unités de compte, elles, présentent un risque de perte en capital.

La collecte, elle, reste soutenue. La collecte nette de l’assurance vie atteint 41,3 milliards d’euros sur les sept premiers mois de 2026. En juillet, les cotisations en unités de compte progressent de 5 % sur un an, quand celles sur les supports en euros reculent de 2 %, tout en restant en hausse de 8 % depuis janvier (France Assureurs, chiffres de juillet 2026).

Liquidité ou rendement : les questions à se poser

La hausse des taux ne désigne pas un placement gagnant. Elle modifie un arbitrage qui repose toujours sur trois critères : le moment où l’on peut avoir besoin de l’argent, la durée pendant laquelle on peut le placer et le risque que l’on accepte.

Rien de tout cela ne vaut conseil. La bonne répartition dépend de votre situation, de vos projets et de votre fiscalité, et elle se construit au cours d’un entretien qui vérifie l’adéquation des solutions à votre profil.

• Épargne de précaution : les livrets réglementés restent disponibles à tout moment et défiscalisés. Ils sont en revanche plafonnés, et leur rendement réel dépend de l’inflation du moment.
• Horizon de plusieurs années : le fonds en euros protège le capital, hors frais, et donne accès au cadre fiscal propre à l’assurance vie. Son taux change chaque année, et certains contrats imposent une part minimale d’unités de compte.
• Obligations et fonds obligataires : conservée jusqu’à l’échéance, une obligation verse le rendement fixé à l’achat, sauf défaut de l’émetteur. Revendue avant, sa valeur baisse quand les taux montent. Un fonds obligataire, lui, n’a pas d’échéance et sa valeur fluctue.
• Actions et unités de compte : un horizon long est la condition de départ, et le risque de perte en capital est réel.

Ce qu’il reste à surveiller d’ici fin 2026

Quatre échéances rythment la suite. Début octobre, le gouvernement doit présenter le projet de loi de finances pour 2027 en Conseil des ministres (le 1er octobre, selon AEF Info du 19 septembre 2026). Le Premier ministre a annoncé un effort d’environ 54 milliards d’euros « dans la stabilité fiscale » ; aucune mesure touchant l’épargne n’est publiée à ce jour, et le texte évoluera ensuite au Parlement. Le 2 octobre, Eurostat publiera l’estimation rapide de l’inflation de septembre. Les 29 octobre et 17 décembre, la BCE se prononcera de nouveau, sans s’être engagée à l’avance. Début 2027, on connaîtra les taux servis sur les fonds en euros au titre de 2026, puis le taux du Livret A applicable au 1er février.

D’ici là, une règle simple aide à lire l’actualité : séparer ce qui est acquis de ce qui est attendu. Les taux en vigueur se vérifient auprès des régulateurs et au Journal officiel. Les projections, les projets de budget et les anticipations de marché, eux, changent à chaque nouvelle publication.